中大新聞網訊（通訊員曾燕）中山大學嶺南學院曾燕教授與南方科技大學李仲飛教授、華南理工大學周騏副教授合作的論文“復雜網絡視角下行業風險傳染與銀行信貸配置”于2022年2月在經濟管理中文頂級期刊《管理科學學報》發表。該文在“行業指數”、“商業銀行不良貸款表”和“上市公司向銀行貸款文件”三套數據的支撐下，提出一種“預測+配置”的銀行信貸行業配置比例問題的模塊化解決方案。此外，該文嘗試從行業網絡聚類風險而非信貸行業配置個數的角度提出銀行信貸配置是集中化還是多元化更優爭論的新的分析思路。

信貸業務是銀行業主要的收益和風險來源。然而，我國的銀行對行業風險進行評估的過程中，沒有考慮行業間的整體關聯性。因此，基于已有研究，從復雜網絡視角研究我國行業風險的主要聚類類型（循環型、中介型、吸收型和擴散型），在考慮行業聚類風險的基礎上構建行業層面的銀行信貸配置模型（Min-C即最小聚類風險模型）并給出信貸配置最優策略和信貸配置集中化的一種度量指標C-I-HHI (Clustering-Industry-HHI)。

該文主要研究結論包括：

（1）在四種聚類風險中，國內的行業間聚類風險主要是吸收型，屬于較高風險傳染類型，國家應重點防范以傳媒、通信、房地產，銀行和非銀金融等第三產業為代表的風險擴散型行業。

（2）最小聚類風險（Min-C）模型由于綜合考慮了行業間的聚類風險類型，所以其信貸配置策略在貸款收益率、不良貸款率等指標上優于傳統的Na?ve（1/n）策略、最小方差（Min-V）模型和最小條件在險價值（Min-CVaR）模型下的最優策略，Min-C模型下的最優策略的銀行不良貸款率也分別低于我國城市商業銀行與農村商業銀行的平均不良貸款率。

（3）基于網絡聚類風險的信貸配置集中化度量指標C-I-HHI在傳統的赫芬達（HHI）指數基礎上利用網絡聚類風險進行加權計算，在保留傳統HHI指數性質的基礎上，為銀行信貸配置的風險衡量提供直接參考。

該文的學術貢獻主要體現在以下三個方面：

（1）運用“有向加權”網絡中的聚類系數指標細化行業聚類風險類型為循環型、中介型、吸收型和擴散型。此舉為行業聚類風險的研究提供了新視角，并發現中國的行業間聚類風險類型主要是吸收型（較高風險類型）。

（2）運用聚類系數作為聚類風險度量指標，提出了銀行信貸配置（分行業）的Min-C模型，其實證結果優于傳統的配置模型和實踐中商業銀行的表現。

（3）提出的信貸配置的集中化度量指標C-I-HHI，不僅為銀行信貸配置的風險衡量提供直接參考，還提供了銀行信貸配置是集中化還是多元化更優爭論的新的分析思路。

論文鏈接：https://mall.cnki.net/magazine/Article/JCYJ202202002.htm